title = "Valoración de Empresas: Métodos y Aplicaciones"

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La valoración de empresas es el proceso de estimar el valor económico de un negocio o de
una participación en él. Es una disciplina fundamental en decisiones de M&A, inversión,
reestructuración, litigios entre socios y planificación de sucesión. El valor de una empresa
no es un número único; es un rango que depende de los supuestos y del método utilizado.

**Métodos de Valoración**

Los tres grandes métodos de valoración son: (1) flujo de caja descontado (DCF), que estima
el valor como el valor presente de los flujos de caja futuros libres; (2) valoración por
múltiplos de mercado (EV/EBITDA, P/E, EV/Ventas), que compara la empresa con transacciones
o cotizaciones de empresas comparables; y (3) valoración por activos, que estima el valor
neto de los activos de la empresa (más relevante en sectores intensivos en activos físicos
o en situaciones de liquidación).

**Valoración por DCF: Pasos y Supuestos Clave**

El DCF requiere proyectar el flujo de caja libre de la empresa para un horizonte explícito
(típicamente cinco a diez años), estimar el valor terminal (valor de la empresa al final
del horizonte, usando el modelo de crecimiento a perpetuidad o un múltiplo de salida) y
descontar ambos componentes al costo de capital (WACC). Los supuestos más sensibles son:
la tasa de crecimiento de ingresos, el margen EBITDA sostenible y el WACC. Variaciones
pequeñas en estos supuestos generan grandes diferencias en el valor resultante.

**Múltiplos de Mercado**

La valoración por múltiplos es más rápida y más objetiva en mercados con transacciones
comparables disponibles. Los múltiplos más usados son EV/EBITDA (muy utilizado en M&A
privado), EV/Ventas (útil cuando el EBITDA es negativo o muy bajo, como en startups) y
P/E (relevante en empresas cotizadas). Los múltiplos deben ajustarse por diferencias en
crecimiento, márgenes, riesgo y calidad de los resultados entre la empresa analizada y
las comparables.

**Prima de Control y Descuento por Falta de Liquidez**

En empresas privadas, la valoración debe considerar la prima de control (quién tiene el
control de la empresa tiene más valor que una minoría pasiva) y el descuento por falta de
liquidez (las participaciones en empresas privadas no se pueden vender fácilmente en el
mercado). Los rangos típicos son: prima de control entre 20% y 40%, y descuento por
iliquidez entre 20% y 35%.
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